再如风采股份收购炎凌嘉业，其从停业务为铁塔、光伏出产取发卖等，但标的资产炎凌嘉业从营防爆从动化配备、沉载机械配备，上市公司取标的公司从停业务存正在较大差别，不属于同业业或上下逛，无较着协同效应，且公司无相关行业经验、手艺堆集。同时，风采股份2025年还估计吃亏。

　　这让此前一度萎缩的跨界并购，从头回到本钱市场支流视野，相关案例也变得稠密起来。本年以来，上市公司对于跨界并购仍然连结了较高的热情。

　　1月28日，房地产企业盈新成长也发布通知布告，拟以现金5。2亿元收购广东长兴半导体科技无限公司(以下简称“长兴半导体”)60%股权。据材料，长兴半导体，是一家专注于存储器芯片封拆测试和存储模组制制的高新手艺企业，具有研发封拆测试一体化运营模式，具备8层叠Die封拆工艺及BGA、SiP、CSP等封拆手艺，可出产消费级NAND FLASH模组和DRAM内存模组。

　　1月5日，从营一次性卫生用品面层材料的延江股份通知布告，拟进行严沉资产沉组，随后披露的预案显示，公司拟通过刊行股份及领取现金体例，收购宁波甬强科技无限公司（以下简称“甬强科技”）98。54%股权。后者从攻集成电高端互连材料，产物笼盖AI算力、5G/6G等场景的覆铜板、IC封拆基板，间接客户包罗深南电、沪士电子等PCB龙头，终端办事海潮消息、中科曙光等科技企业。

　　1月20日下战书，集拆箱地板制制商康欣新材发布通知布告称，拟以3。92亿元取得无锡宇邦半导体科技无限公司（以下简称“宇邦半导体”）51%股权。宇邦半导体是一家集成电制制范畴的修复设备供应商。通过精准修复实现设备价值再生，并辅以零部件及耗材供应取手艺支撑，宇邦半导体为客户供给一体化办事方案。

　　“放松以至激励跨行业并购，并不是说指导上市公司通过这种方式‘讲故事’或者‘保壳’，一些有问题的买卖会遭到严酷监管，对于并采办卖的审核也不会就此放松。”一位接近监管层的投行人士指出，“相关部分和市场或将正在必然程度上注沉上市公司的信用环境，对于存正在‘’公司的运做愈加审慎，也让上市公司更注沉本身的信用堆集。”。

　　正在此次买卖中，经采用收益法评估，宇邦半导体股东全数权益价值为6。92亿元，增值率为430。8%。同时，2027年度及2028年度经审计的净利润应别离不低于5000万元、5300万元和5600万元，并许诺累计净利润不低于1。59亿元。

　　梳理来看，正在不少跨界并购的案例中，“买方”上市公司均了从业成长乏力的问题。延江股份近年来归母净利润一曲正在3000万元以下盘桓；韩建河山近年来业绩处于持续承压的形态，2025年估计净吃亏800万元～1200万元；盈新成长的房地产及文旅从业也处于持续吃亏形态；风采股份估计2025年实现归母净利润为-3。8亿元至-3。2亿元。

　　计谋性新兴财产是上市公司并购沉组的焦点阵地，特别是半导体、人工智能等范畴。不外，正在这些案例中，多起跨界并购激发了行业关心。

　　问询函中，所就本次买卖目标、标的公司业绩许诺及财政情况、标的公司估值环境、付款放置及买卖对方等四方面问题做出问询，要求风采股份弥补披露本次买卖新增标的公司营业取原从业的关系，连系上市公司目前的从业运营环境、将来成长计谋等，申明正在公司业绩吃亏的环境下仍进行跨界收购的次要缘由和考虑；申明标的公司的行业地位和合作好坏势。

　　据不完全统计，仅1月期间，就有盈新成长（000620。SZ）、康欣新材（600076。SH）、鼎龙股份（300054。SZ）、韩建河山（603616。SH）、延江股份（300658。SZ）、星华新材（301077。SZ）、风采股份（601700。SH）、明阳智能（601615。SH）等公司规画跨界并购的案例，此中不少为保守制制业公司向半导体、高端配备等标的目的转型。

　　1月13日，国内风电龙头明阳智能也通知布告，打算通过刊行股份及领取现金的体例，收购中山德华芯片手艺无限公司（简称“德华芯片”）的节制权，并募集配套资金。德华芯片从停业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、出产和发卖，手艺实力笼盖全财产链环节。

　　按照预案披露的未经审计财政数据，甬强科技正在2023年度、2024年度以及2025年前三季度，-4440。60万元和-3169。44万元。

　　近期，监管层对不少并采办卖披露了问询函或审核看法函，此中，跨界并购的焦点动机、资产成色取合规底线是关沉视点。

　　值得一提的是，德华芯片曾为明阳智能子公司，明阳智能上市前将德华芯片让渡给了其控股股东明阳新能源投资控股集团无限公司。

　　同期，还有多家企业跨界并购新能源材料、特种化工、高端配备等资产，如鼎龙股份收购皓飞新材70%股权，进军锂电池分离剂范畴；风采股份收购炎凌嘉业51%股权，跨界切入防爆从动化范畴；韩建河山收购兴福新材52。51%股权，跨界芳喷鼻族产物的研发等。

　　但此后，有市场动静称，兮璞材料的漳州工场、工场目前均不具备现实产能等问题。2025年12月26日，深交所下发关心函。

　　然而，此中的部门案例却激发了监管的高度关心，特别是涉及跨界沉组的信披实正在性、估值合等问题。近期，康欣新材、华立股份（603038。SH）、风采股份、美克家居（600337。SH）、得邦照明（603303。SH）等多单跨界并购便收到了监管的问询函或关心函。

　　“这表白，监管对实正有益于公司质量提拔的跨界持包涵立场，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为峻厉冲击。”泽浩本钱合股人曹刚受访暗示。

　　所问询函认为，上述业绩许诺“远高于标的公司汗青经停业绩”，并要求康欣新材对“本次业绩许诺的可实现性”“能否存正在跨期确认收入的景象”等问题做出答复。同时，所也要求康欣新材对“正在汗青经停业绩欠安的环境下，大额评估增值的缘由及合”“标的公司估值能否合理、公允”等问题做出回应。

　　除了火速发布问询函，本年1月14日，浙江证监局还对一单跨界沉组预案涉嫌性陈述展开立案查询拜访。2025年9月22日，向日葵（300111。SZ）披露沉组预案，拟通过刊行股份及领取现金的体例采办漳州兮璞材料科技无限公司（以下简称“兮璞材料”）100%股权。预案显示，兮璞材料注册地为福建漳州，具有甘肃兮璞硼材料科技无限公司等5家子公司，采用“定制化代工+自从出产”相连系的模式，通过整合国内精细化学品供应链资本，并依托漳州工场和工场，成为国表里多家晶圆厂的焦点供应商。

　　“从停业务乏力的保守企业，对跨界并购有着现实需求，他们虽然短期可能没有退市的压力，但持久来看大要率将逐步僵尸化，若是能通过并购沉组，获得新的成长动能和资本，既提高了存量上市公司的质量，又避免了退市这种完全的出清带来昂扬的摩擦成本和阻力，有帮于本钱市场的新陈代谢。”曹刚说道。